美康生物:体外生化诊断试剂成长企业

来源：上海证券   发布者：张荐辕   日期：2015-04-20  

公司简介。 公司以生产体外生化诊断试剂为主,集生产、销售和研发于一体,并提供第三方医学诊断服务的上下游一体化企业,致力于打造“以诊断产品为核心,诊断产品+诊断服务一体化”的商业模式,已成为行业成长性的企业之一。 盈利预测。 我们预计2015-2017 年归于母公司的净利润将实现年递增25.22%、29.85%和25.96%,相应的稀释后每股收益为1.52 元、1.98 元和2.49元。 公司估值。 考虑到公司的业务结构及市场竞争状况,我们认为给予公司15 年每股收益40 倍市盈率这一估值水平较为合理,以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值区间为55.32-66.37 元,相对于2014 年的静态市盈率(发行后摊薄)为58.66-70.39 倍。 定价结论。 本次公开发行股票数量为2,834 万股,占发行后公司总股本的25%,发行后总股本不超过11,334.00 万股。本次发行费用预计为6764.62 万元,计划募集资金净额为71200 万元,每股发行价为27.51 元,对应14、15 年PE29.17、18.08。

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